據記者采自銀率網的數據，杭州房企發(fā)行的12款信托產品中，有8款都是2011年發(fā)行的。而且相比2009、2010年的信托產品，2010年發(fā)行的信托產品預期年收益率普遍有所提高，也就是說，成本更大。

　　某發(fā)行信托的房企老總向記者透露，他們在2010年發(fā)行的一款房地產信托預期收益率為10.3%，但實際上這只是信托公司承諾給理財產品客戶的收益，開發(fā)商真正需要承擔的年資金成本達到15%。而開發(fā)貸款的年財務成本只不過8%左右。

　　這些房地產信托都投向何處？記者看到，凡是房地產信托產品，無一不是投向某個地產項目的建設，甚至有些信托產品的資金用于土地款的支付。也就是說，只有這些房地產項目的收益率達到15%以上，信托才能兌付收益。

　　可是，在高價地頻出，房價又處在下降通道中，不少項目面臨虧本銷售的當下，一個項目在兩年的開發(fā)期內還能達到15%的收益嗎？這顯然得打個問號。

　　于是，很多開發(fā)商想借信托，但又不敢借多。因此信托融資在一個公司融資大盤子里通常只占10%的比例，哪怕是負債率高達160%多的綠城也如此。(張卉卉)