中國物流與采購聯合會昨天發布的數據顯示，7月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.7%，環比回落0.2個百分點，這是該指數連續第四個月出現回落，并創下29個月來新低。專家認為，不應過度擔憂中國制造業增速，雖然PMI持續下降趨勢預示我國經濟仍然處于回調過程，但通脹壓力已有所緩解，為經濟增長結構調整預留了空間。

　　制造業PMI是一個綜合指數，由5個分類指數加權計算而成，5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。PMI是國際通行的宏觀經濟監測指標體系之一，通常以50%作為經濟強弱的分界點，高于50%，反映制造業經濟擴張;低于50%，則反映制造業經濟衰退。

　　從7月制造業PMI各分項指數來看，生產指數、產成品庫存指數、新出口訂單指數、購進價格指數、原材料庫存指數均下降，前兩個指數降幅超過1個百分點;新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數、從業人員指數、供應商配送時間指數則有所上升，升幅在1個百分點以內。

　　歷史數據顯示，制造業PMI從今年3月份以來連續4個月出現明顯回落，4月、5月、6月、7月PMI分別較前月下降0.5、0.9、1.1和0.2個百分點。

　　>>預測

　　8月PMI或明顯反彈

　　澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛認為，7月PMI數據表明中國的宏觀收緊政策對制造業產生了明顯的緊縮作用。但需要指出的是，中國的PMI指數存在著明顯的季節性和周期性，從歷史表現來看，7月PMI值往往是年中最低的，此后的8月PMI值往往會出現明顯反彈。從與PMI值相關度較高的工業增加值以及工業利潤的表現來看，6月的工業增加值已經出現了明顯的反彈，而上半年的工業利潤也表現搶眼，因此預計8月PMI值將出現較為強勁的反彈。

　　>>解讀

　　經濟仍處于回調過程

　　國務院發展研究中心宏觀研究員張立群分析認為，PMI指數連續4個月下降，預示我國經濟仍然處于回調過程。從經濟增長率變化看，總體呈平穩回調態勢，這是符合調結構、轉方式的目標的。目前仍然要密切觀察消費、投資、出口需求的變化趨勢，密切觀察庫存調整活動，努力使經濟增長保持平穩回調態勢。

　　分類指數現積極變化

　　中國物流與聯合會副會長蔡進表示，7月新訂單指數出現了自3月以來的首次回升，這可能預示著當前國內需求增長獲得了新的支撐;庫存指數也呈現下降趨勢，可能預示著庫存調整即將結束，對中短期經濟運行非常有利;此前連續數月回落的從業人員指數7月份止跌回升，表明企業用工正在出現改善。

　　通脹走勢已越過峰值

　　數據顯示，7月購進價格指數為56.3%，較上月回落0.4個百分點，這是該指數自今年3月以來連續第四個月回落。對此，蔡進認為，大宗商品價格走勢目前呈現出整體趨穩的態勢，從通貨膨脹走勢和運行規律看，通脹過快上漲階段已過，現在進入了高位趨穩階段，可以說通脹已越過峰值。

　　小企業仍需強力扶持

　　7月份反映小企業發展狀況的小企業PMI指數為46.4%，較上月的45.2%有所回升，但仍為連續第三個月處于50%以下。蔡進表示，這反映出我國小型企業發展困難、內資企業景氣普遍下降。不過，7月小企業就業指數從44.2%升至48.9%，就業增加說明小企業經營活動正向好的方面轉變。

　　記者馬文婷