中國(guó)目前仍是美國(guó)最大債主。美國(guó)財(cái)政部近日公布：中國(guó)今年7月份持有美國(guó)國(guó)債1.1735萬(wàn)億美元，比6月份的1.1655萬(wàn)億美元增持了80億美元，這已是中國(guó)連續(xù)第四個(gè)月增持美債，并且是連續(xù)14個(gè)月穩(wěn)定在1萬(wàn)億美元以上。然而，這個(gè)債主不好當(dāng)，其面對(duì)的債務(wù)人近來(lái)問(wèn)題成堆：美元貶值、美國(guó)主權(quán)債務(wù)信用被降級(jí)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。在這種情況下，中國(guó)為何還要增持美債？

　　美元仍是市場(chǎng)次優(yōu)選擇

　　中國(guó)購(gòu)買(mǎi)美債源于擁有巨額外匯儲(chǔ)備。上海師范大學(xué)商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授朱穎指出，中國(guó)國(guó)際收支的雙順差，導(dǎo)致中國(guó)外匯市場(chǎng)上的外匯供給不斷增加。按照中國(guó)目前實(shí)行的外匯結(jié)售匯制度，中央銀行在外匯市場(chǎng)買(mǎi)入美元，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備就會(huì)增加。

　　“外匯儲(chǔ)備資金用出去首先要確保穩(wěn)定性和安全性，不買(mǎi)美債買(mǎi)什么？買(mǎi)股票安全性更差。”財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)王朝才對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

　　美元雖在貶值，但至今還沒(méi)有其他貨幣能與其安全性相比。國(guó)際金融與國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究室副主任閆小娜對(duì)本報(bào)記者分析說(shuō)，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然持續(xù)的情況下，美元資產(chǎn)相對(duì)歐元資產(chǎn)還是比較安全；在日本經(jīng)濟(jì)仍然受地震影響、日元匯率已經(jīng)二戰(zhàn)后的歷史高位運(yùn)行情況下，美元資產(chǎn)也較日元資產(chǎn)安全；從長(zhǎng)期來(lái)看，盡管近20年來(lái)美元匯率一直不斷貶值，但是全世界仍然有約3/4的資本凈流入美國(guó)，雖然危機(jī)后資本凈流入迅速下降為1/3，但是危機(jī)后的2010年又迅速反彈，說(shuō)明全世界的資本流動(dòng)仍然還沒(méi)有找到新的流動(dòng)模式。在這種情況下，美元資產(chǎn)仍然是所有國(guó)際金融市場(chǎng)上的次優(yōu)選擇。

　　有人建議，可以將外匯儲(chǔ)備投資在黃金或資源類(lèi)產(chǎn)品。專家指出，我國(guó)外匯儲(chǔ)備因必須滿足外商和內(nèi)商的經(jīng)常性兌換需求，所以不可能大筆投向不能及時(shí)變現(xiàn)的黃金、石油、礦物等資產(chǎn)。同時(shí)，大量外匯投資這類(lèi)資產(chǎn)，必定推高這類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格從而造成市場(chǎng)恐慌。

　　因此，增持美債不失為外匯儲(chǔ)備投資的一個(gè)選項(xiàng)。中國(guó)官方多次強(qiáng)調(diào)增持行為是正常的市場(chǎng)投資操作。除中國(guó)外，美國(guó)第二大債權(quán)國(guó)日本7月比6月增持美債38億美元。美國(guó)第三大債權(quán)國(guó)英國(guó)7月份增持了47億美元美國(guó)國(guó)債。此外，石油輸出國(guó)當(dāng)月也增持了美國(guó)國(guó)債。

　　事實(shí)上，在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩局勢(shì)下，各國(guó)反而更看好美債的安全性和流動(dòng)性，將美債當(dāng)成了避險(xiǎn)港灣。今年3月，受日本地震和歐洲債務(wù)危機(jī)影響，大量資金購(gòu)買(mǎi)美債令其價(jià)格上漲。而標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)后，美債價(jià)格反而上揚(yáng)。8月，美國(guó)10年期國(guó)債價(jià)格大漲。