節(jié)后上市公司最大的地雷莫過(guò)于中興通訊公告稱(chēng)2012年前三季凈利潤(rùn)預(yù)虧16.5億元至17.5億元，這也是中興通訊上市15年來(lái)的首份虧損財(cái)報(bào)。 一直以來(lái)，中興通訊都是A股科技板塊的領(lǐng)頭羊，獲得諸多機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)配置，不少券商研究員也將之視為重要的標(biāo)本。不過(guò)，這個(gè)地雷卻讓160個(gè)機(jī)構(gòu)一天之間市值蒸發(fā)近7億元，也讓不少券商研究員大跌眼鏡。 事件發(fā)生后，不少媒體對(duì)券商幾乎集體誤判了中興通訊的前景口誅筆伐，不少投資者也因此怨聲載道，特別是在不少券商研究員正積極角逐新財(cái)富研究員的關(guān)鍵時(shí)刻，相信此次嘗盡苦頭的基金會(huì)利用手中的選票好好宣示一下自己的權(quán)利：這年頭，不讓我賺錢(qián)罷了，讓我虧錢(qián)我也認(rèn)，別讓我虧那么慘，尤其是重倉(cāng)股，要不憑啥給你那么多分倉(cāng)傭金啊？ 細(xì)究一下研究員此次的誤判，最直觀地會(huì)想到，研究員水平不夠，不能前瞻性地把握好行業(yè)和主要公司的動(dòng)向。 但事實(shí)上，中興通訊這顆地雷的爆發(fā)并非完全沒(méi)有先兆。今年上半年，中興通訊主營(yíng)業(yè)務(wù)收入426.42億元，同比增長(zhǎng)15.20%；但相應(yīng)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅2.45億元，同比下滑幅度達(dá)68.16%。 盡管如此，眾券商在中報(bào)后仍積極唱多中興通訊，研報(bào)給出了幾乎清一色的年度盈利的業(yè)績(jī)預(yù)期，幾乎無(wú)一研報(bào)預(yù)測(cè)到了其三季度業(yè)績(jī)的巨虧。 業(yè)績(jī)衰弱已露端倪，行業(yè)景氣度也明顯下滑，但幾乎所有分析師都看好中興，無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)。真的是水平的問(wèn)題嗎？筆者嚴(yán)重存疑。 在發(fā)布三季報(bào)預(yù)告后，中興通訊第一時(shí)間召集了諸多研究員，對(duì)上述疑點(diǎn)做出解釋?zhuān)�表示�?guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商將三方合同的簽訂周期調(diào)整為3-9個(gè)月，導(dǎo)致約有20億元的國(guó)內(nèi)設(shè)備合同會(huì)延遲到四季度甚至明年一季度確認(rèn)。此外，海外市場(chǎng)有約20億的收入未能在三季度實(shí)現(xiàn)。

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